全球众筹热度不减 中国尚无专门监管办法

英国众筹网站全线飘红

【环球时报报道】编者的话:关于众筹的消息隔一段时间就会吸引人们的注意。最近,埃及通过众筹成功筹集了建设新苏伊士运河的资金。在中国,有房地产商与网站联合推出房产众筹。对于全世界来说,众筹都是一个新生事物。一方面,“众人拾柴火焰高”的理念使其快速成长,另一方面,由于发展太快,缺乏监管,很多国家也担心“引火烧身”。

在英国,众筹叫CrowdFunding,即大众筹资。现代众筹则是特指通过互联网等电子终端发布筹款项目并募集资金。据说,世界上第一例众筹活动发生于1977年,当时英国Marillion乐团通过从大量群众中募集的6.5万美元款项,破解了资金瓶颈,完成了在美国巡回演出,并带来诸多红利。目前,众筹已成为英国企业家、投资者经常议论的时髦热词。

众筹救了足球俱乐部

众筹模式给英国人带来了什么好处?在英格兰中部地区的达灵顿,当地人会兴奋地告诉你,2012年破产的当地达灵顿足球俱乐部,就是靠众筹模式获得5.5万英镑获得生机的。筹办方原计划以14%的股权回报条件,从36位社会投资者那里获得5万英镑资金,没想到轻松“超标”。

愿意投资达灵顿足球俱乐部的一些人原本就是当地球迷,而这种为了兴趣而参与投资活动的例子,在英格兰的约克大学也能看到。当地成立的第一个校园内众筹组织YuStart,已成功资助了三个项目:约克天体物理发展项目获得了7400英镑投资,校园合唱团获得了1200英镑筹款,一个校园电影制作室拿到105英镑。这三笔投资的额度都比早前预计的筹款数目要高,让大学生们兴奋不已。

和达灵顿足球俱乐部的股权收益相比,参与约克大学众筹项目的校友投资者们并不能拿到多少商业回报,他们能得到的多半是一件纪念衫,一张海报或是可以获邀参加今后这些投资项目所举行的活动,看着自己的兴趣项目生根发芽。但约克大学的发展部门负责人福瑟吉尔说,这样的众筹项目让更多的人围绕在约克大学里,关系变得更加紧密和融洽,这远比仅仅通过社交媒体聊聊天,让人感到更有趣。

P2P模式最常见

国际上对众筹平台大致分为四类。捐赠众筹:投资者对项目或公司进行无偿捐赠(我给你钱,你什么都不用给我)。回报众筹:投资者对项目或公司进行投资,获得产品或服务(我给你钱,你给我产品或服务)。股权众筹:投资者对项目或公司进行投资,获得其一定比例的股权(我给你钱,你给我公司股份)。债权众筹:投资者对项目或公司进行投资,获得其一定比例的债权,未来获取利息收益并收回本金(我给你钱,你之后还我本金和利息)。据统计,2012年,德国各类众筹融资平台共为494个项目筹集约195万欧元资金,同比增长3.2倍。单个项目平均获得3950欧元。在英国,最常见的众筹模式是债权众筹,也就是P2P模式。据英国《金融时报》报道,P2P的网络在线筹款模式为英国市场云集了10亿英镑资金,成为全球第三大债权众筹市场。

美国Kickstarter众筹网一年前登陆英国,截至去年年底,其创意项目累计募集资金已超过2250万英镑。2012年7月,英国本土众筹投资网站Seedrs问世。网站成立以来业绩不断飘红,并于去年底进军欧洲市场。截至去年年底,Seedrs公司的交易预测达到520万英镑,而在不久前,Seedrs对外宣布,将以众筹方式在自家平台上募集资金50万英镑,用于海外市场扩张。Seedrs的成功经验之一,是尽可能地避免高风险。与Kickstarter等网站的筹款金额相比,Seedrs上的筹款金额波动幅度很小,而且数额较小,一般都在10万英镑左右,显得小心谨慎,从而不断消除隐患,驱除风险。

政府加强监管

对于众筹所涉及的领域,英国仍有一定限制,虽然当局不反对民间通过这样的方式集资建造学校、医院,但不允许人们通过这样的方式绕过银行借贷来购买私用房屋。去年英国金融行为监督局就已经宣布,不允许借贷方以众筹的名义向个人做大额的借贷,任何借贷方都不许承诺借出超过借贷方提出的房贷、人身保险等金额的10%以上的资金。数额超过5万英镑的都需要做出合理的解释。

即便如此,还是有一些民间机构,甚至是众筹机构的创办者担心众筹模式的风险。来自一家P2P众筹机构Lendinvest的联合创办人法伊斯说,虽然他的机构愿意向个人提供小额借贷,但低额数目积少成多,也会给他带来坏账风险。

据《金融时报》报道,从4月1日开始,英国众筹业务开始实施监督与消费者保护法规。这一规定是由作为主管归口部门的英国金融市场行为监管局(FCA)做出的。这一规定对股权式众筹和P2P的投资者资质、信息披露和投资者保护措施做出了具体而严格的规范,譬如,要求股权式众筹的投资者用于众筹的资金不得超过可投资资产的10%。英国媒体分析认为,这一规定的出台,意味着英国在众筹业上开始进行规模管理,并渐渐步入正规化道路。

为了让众筹融资得到有序发展,德国通过了《工商行业监管法》等法规。但由于众筹融资发展迅速,也出现一些法律漏洞,诈骗现象不断上升。为此,欧盟3月份给成员国发送了一份计划,该计划将创建一个泛欧盟论坛来提升标准及最优化做法,以保护集资者免受诈骗,并确保妥善处理遭到投诉的个案。

美国众筹多为慈善捐助

全美最大的10个众筹网站,像Kickstarter、Indiegogo、Crowdfunder,Rockethub等基本上都以捐助和赠与文化艺术等为主,投资类的比较少。

有一个叫史蒂文的卡车司机被帮派团伙殴打,受伤进了医院。他没有保险,更没有钱付昂贵的医疗费。他的朋友就把他的情况放到众筹网上,希望大家给他捐钱。当人们了解到他的情况后,在21小时之内,有529个人给他捐了2万多美元。自称为世界第一的众筹网站gofundme目前已筹得各种资金2.4亿美元。筹资的项目主要用于帮助事故当事人、小动物、孩子、小企业、病人、孕妇、艺术家、医疗缺乏者、传教、医疗机构等。该网站还把菲律宾风灾、科罗拉多洪水等列为捐助的目的之一。投资类的众筹网站,基本是帮助一些专业性强、具有发明创造专利的商业模式。投资者投资的钱如果获得成功,回报将按照本金加利息的方式给与投资者,利息肯定比银行要高。

众筹是建立在完全透明、信任和真实的基础之上。如果出现很小的偏差,就会造成这个行业的全军覆没。目前大多数人对此持观望态度,对众筹平台的诚信度有比较深的怀疑。在网站上捐款是否安全?是否有人会利用此网站行骗?这是捐赠者普遍存在的疑问。对于这样的问题,网站的创办者提醒捐赠者,所有规则都按照美国和国际的相关法规来进行,付款方式也都是使用安全行业标准并加密,或经过SSL处理。如果捐赠者有疑问,可以不捐,并举报给网站监管部门。

即便如此,诚信问题并不容易解决。据美国《边缘》杂志报道,像Indiegogo在网站上表明,他们并不承担诚信的责任。在这些网站的条规中有这样的声明:本公司不能保证任何用户提供的关于自己或自己的活动和项目的真实性。

中国众筹尚无专门监管法

在全球范围内,众筹是从去年下半年到今年上半年突然火起来的。究其原因,网信金融CEO盛佳告诉《环球时报》记者,2012年奥巴马签署了一个《乔布斯法案》,这个创业企业融资法案大幅度减轻了对创业者融资的限制。该法案去年10月被美国证监会全票通过,对美国甚至全世界的创业环境产生了非常大的影响。法案通过后的三大变化是,第一,允许初创企业向普通合作投资人进行融资;第二,允许个人投资者投资初创企业;第三,减少了对众筹平台的限制。

随着中国众筹的快速发展,风险也随之而增大。“现在中国股权性质的众筹在增多,众筹活动一旦发展到股权阶段,就容易触碰到非法集资、非法证券活动的法律红线。”中央财经大学金融法研究所所长黄震表示,“股权权益的变更时间很长,手续也很复杂麻烦,投资人能否如期变成股东,收益权能否得到保障,收益能否按预期及时兑现,都存在一定风险。如果股权众筹的项目没做成,预付款被消费掉了,那很有可能要出现股转债,权益的性质就变了。”另外,不能排除有人打着众筹名义搞虚拟项目、非法集资,甚至借此进行诈骗犯罪。投资者应该谨慎甄别和理性对待。

针对众筹这种互联网金融新模式,国内还没有专门的法律制度和主管部门,基本是依据现行法律法规中的内容进行监管,比如众筹平台网站按照公司法管理,项目签约时参照合同法管理等。行业内各平台一般也有一套自己的规则,诸如领投人规则、跟投人规则和风险提示规则等,但尚未形成行业标准和统一规则。黄震表示,中国证监会已经在密切关注和调研股权类众筹,并准备修订证券法,将其纳入监管之中。这可能意味着会把众筹平台视同一个微型交易所来监管。更为重要的是,应该加强行业建设,充分培育社会组织,发挥软法治理和柔性监管的作用。

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